《茅台2001年年报》阅读笔记
Part1主要情况
1主要控股公司
公司拥有控股公司 2 家，分别是贵州茅台酒销售有限公司（95%的股权）、贵州茅台酒进出口有限责任公司（70%的股权）。
2经营中出现的问题与困难
（1）市场上假冒侵权酒还不同程度地存在 公司解决：加大打假力度、加快专卖店、专卖柜的营销网络的建设。
（2）国内白酒竞争激烈，新产品层出不穷 公司解决：加快营销网络的建设，认真选好经销商，认准目标市场，以点带面，稳定发展，狠抓终端促销，以酒店、餐饮消费为龙头，带动超市、商场的销售。加大力度作好茅台王子酒、茅台迎宾酒的市场拓展。
3公司投资情况
发行股票共募集资金约20亿元(已扣除发行费用)，2001 年公司投资额为5.7亿元。由于募集资金项目到位较晚，尚未使用的募集资金存放于银行公司募集资金专户而未投入使用.各项目投资实施情况如下：
42002年的经营计划
2002 年公司计划生产茅台酒系列产品 9600 吨，销售茅台酒系列产品 5700 吨，计划实现销售收入 19 亿元。公司将进一步加快募集资金项目的投资建设进度，为公司持续发展战略奠定坚实的基础。搞好产品经营，继续加大、加快市场建设。
5重要事项
（1）完成了收购集团公司 1000 吨老酒项目。
（2）2001 年度公司向集团公司购买约 1500 吨老酒。
（3）2002 年度公司将向集团公司购买约 1200吨老酒。
Part2财务报告
2001年度公司营业收入16.18亿元，同比增长45.24%，实现利润总额6.07亿元，归母净利润3.28亿元，同比增长 30.68%，与公司预计的增长基本一致（公司预计2001 年度的净利润将增长 30.59%），预测的很准，是管理层靠谱吗？持续观察。
1、合并资产负债表
简化资产负债表如下:
2、合并利润表
简化合并利润表如下：
简化合并现金流量表如下：
现金流量表+ -+属于蛮牛型企业，这一年是发行股票，吸收投资所收到的现金，主要用于16个项目的改扩建， 是要开干了，要重点关注其投资扩建项目。销售商品、提供劳务收到的现金＞营业收入，经营活动产生的现金流量净额＞净利润，现金及现金等价物净增加额＞0，是优秀企业的表现。
4、相关科目了解
（1）应收票据：公司只有银行承兑的票据，稳定可以到期收回。
（2）应收账款：应收款都是两年内的，而且也计提了坏账，比较保守；
（3）应收补贴款：指贵州茅台酒厂进出口公司出口产品应退增值税和消费税。 （4）待摊费用：包括财产保险费、广告费、汽车保险费。
（5）无形资产：公司的无形资产是相关专利权。
（6）长期待摊费用：公司的长期待摊费用是酒坛，酒坛是公司特殊的包装容器，使用期较长，每月按月末库存的数量每吨 5 元摊销。
Part3问题
1、公司投资 560 万元持有贵州茅台酒进出口有限责任公司 70%的股权，贵州茅台进出口有限责任公司注册资本 800 万元，而招股说明书中是100%的股权，是什么原因？
答：根据招股说明书P46，为进一步健全进出口公司的法人治理结构，公司在 2000 年年度股东，大会上讨论了进出口公司的改制规范事宜，并通过股东大会决议，同意由股份公司将持有的进出口公司 30％的股权转让给集团公司，转让价格为进出口公司经审计后的净资产价值的 30％。股权转让后，进出口公司将同时变更为由本公司控股 70％和集团公司持股 30％的有限责任公司，就上述股权转让事宜本公司已于 2001 年 3 月 28 日与集团公司签署了《贵州茅台酒厂进出口公司股权转让协议》。
2、资产负债表中“货币资金”年初4.6亿，年末19.56亿元，相差14.96亿这么多是什么原因？
答：货币资金 2001 年末余额较上年末余额增加14.96亿元，主要是本年度公司有 7150 万 A 股在上交证券交易所公开发行。 3、资产负债表中“固定资产净额”年初1.8亿，年末4.2亿元，增加2.4亿元，是什么原因？
答：主要是因为 2001 年度已完工募集资金项目增加的固定资产投资。
4、2001 年度营业费用2.28亿元比 2000 年度1.34亿元增加 0.94亿元，上升比例约为70%，是什么原因？
答：主要是由于公司为了进一步加大促销、打假力度，增加了企业形象宣传费用和广告费用的支出。
5、利润总额不等于应纳税所得额，利润总额6.07亿元，为什么应纳税所得额为8.02亿元？
答：2001 年的利润总额和应纳税所得额的差异主要是将进入费用的酒类广告宣传费支出、计提的存货减值准备和固定资产减值准备进行纳税调整所致。
6、2001年度公司营业收入16.18亿元，同比增长45.24%，实现利润总额6.07亿元，归母净利润3.28亿元，同比增长 30.68%。净利润的增长率比营业收入的增长率少，主要差别在哪里？
答：主要原因是营业费用上升比例69.34%（主要是由于本公司为了进一步加大促销、打假力度，增加了企业形象宣传费用和广告费用的支出），管理费用上升比例为 39.63%（管理费用上升原因：一是工资及附加的增长；二是支付上市发行费用）。
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